（圖片系A(chǔ)I生成）
“金針菇大王”跨界白酒折戟后，開始重新尋找利潤的第二曲線。
2月19日，眾興菌業(yè)（002772.SZ）公告稱，公司全資子公司陜西眾興高科生物科技有限公司（下稱“眾興高科”）擬對原金針菇生產(chǎn)線停產(chǎn)進行改造，投資實施“冬蟲夏草工廠化仿生培育更新改造項目”。
鈦媒體APP注意到，這并非眾興菌業(yè)首次進行業(yè)務(wù)調(diào)整，去年投資不菲的“年產(chǎn)32400噸金針菇生產(chǎn)線建設(shè)項目”已被終止，更早之前想要跨界白酒最終卻草草收場的情景還歷歷在目。
如今，眾興菌業(yè)因金針菇價格長期低迷而步入業(yè)績下滑軌道，尋找新的利潤增長點迫在眉睫，此時公司將投資重點轉(zhuǎn)向了雙孢菇和冬蟲夏草，但是否能短期內(nèi)支撐起公司業(yè)績尚未可知。
根據(jù)公告，眾興高科原為眾興菌業(yè)金針菇生產(chǎn)基地，金針菇日產(chǎn)能為105噸，本次改造完成后，眾興高科不再培植金針菇，公司金針菇產(chǎn)能將由780噸/天減少至675噸/天，減少幅度13.46%。
眾興菌業(yè)認為，此舉有利于平滑公司的產(chǎn)業(yè)周期，增加公司新的盈利增長點，進一步增強公司的市場競爭能力，全面提升公司的綜合競爭優(yōu)勢，促進公司的可持續(xù)發(fā)展，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展有積極影響。
事實上，眾興菌業(yè)減產(chǎn)金針菇的動作早已開始。2024年10月，公司宣布終止位于吉林的“年產(chǎn)32400噸金針菇生產(chǎn)線建設(shè)項目”。據(jù)了解，該項目總投資高達3.55億元，原計劃通過2017年募集資金中的2.4億元進行投資，分2期進行建設(shè)，2024年12月31日投產(chǎn)。
然而截至2024年9月30日，該項目已累計投入5763.55萬元，其中募集資金使用額為4092.03萬元，完成一期廠房架構(gòu)建設(shè)，主體建設(shè)包含辦公樓、裝瓶滅菌車間、包裝車間、A 棟育菇房和養(yǎng)菌車間 。
對于上述項目的終止，眾興菌業(yè)表示若繼續(xù)實施項目可能面臨新增產(chǎn)能難以消化、投資回報不達預(yù)期的風(fēng)險，同時也有利于降低募集資金投資風(fēng)險，不會導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)的變化和調(diào)整。
實際上，受行業(yè)競爭激烈、供求失衡、產(chǎn)品價格下降等影響，收縮金針菇產(chǎn)能已成食用菌行業(yè)現(xiàn)狀。金針菇龍頭企業(yè)雪榕生物（300511.SZ）在經(jīng)過一輪又一輪產(chǎn)能擴張之后，雪榕生物同樣陷入了主要產(chǎn)品價格下降以及整體業(yè)務(wù)規(guī)模收縮的困境。為此公司將原計劃2024年12月竣工投產(chǎn)的“12萬噸食用菌項目”延期至2026年12月31日投產(chǎn)。
業(yè)績方面，眾興菌業(yè)自2021年開始告別高增長時代，到2023年開始出現(xiàn)營收下滑現(xiàn)象，2024年前三季度下滑幅度擴大。
在收入構(gòu)成上，截至2023年上半年，眾興菌業(yè)金針菇業(yè)務(wù)的收入仍占據(jù)公司半壁江山。作為公司大單品，金針菇的價格直接決定了眾興菌業(yè)業(yè)績漲跌。
比如2022年金針菇價格上漲帶動眾興菌業(yè)當年收入約19.7億元，同比增長26.61%；歸屬凈利潤約1.58億元，同比增長188.08%；2023年上半年金針菇價格上漲，助推公司在同期凈利潤暴漲1085.80%至1.97億元，同比實現(xiàn)大幅扭虧為盈。
不過，上述時期金針菇價格的反彈源自部分小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模萎縮、停產(chǎn)或倒閉而形成的供給端的縮量。短期的觸底反彈給企業(yè)創(chuàng)造了業(yè)績，但也讓不少企業(yè)錯誤地加快了擴產(chǎn)進度，如此金針菇供需失衡局面再現(xiàn)，市場價格亦低迷至今。
也因此，眾興菌業(yè)2023年營收同比微降1.99%，歸屬凈利潤同比增長僅0.78%。2024年前三季度，眾興菌業(yè)錄得營收14.16億元，同比下降2.48%，歸母凈利潤0.89億元，同比下降49.49%。公司直言，業(yè)績下滑主要原因系金針菇產(chǎn)品銷售價格下降較多所致。據(jù)披露，僅2024年上半年眾興菌業(yè)金針菇銷售價格同比下降達到42%。
更關(guān)鍵的是，金針菇格失勢致使眾興菌業(yè)旗下多家生產(chǎn)金針菇的子公司在2024年1-9月出現(xiàn)了不同程度虧損。其中，陜西眾興菌業(yè)科技有限公司虧損達2194.86萬元，武威眾興菌業(yè)科技有限公司虧損1673.05萬元，眾興高科凈虧損468.04萬元等。由此公司金針菇業(yè)務(wù)窘境可見一斑。
（2024 年 1-9 月，公司主要的金針菇生產(chǎn)基地經(jīng)營情況，源自上市公司公告）
從眾興菌業(yè)2021年跨界白酒計劃告吹，甚至因收購失敗事項延遲披露而招來一場官司的過往就能看出，其尋找第二增長線的路走得并不順利。
2023年，眾興菌業(yè)為謀求新的增長極啟動多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略，這一次“軟黃金”冬蟲夏草成為重要方向。
當年10月，眾興菌業(yè)對外宣布全資子公司昌宏農(nóng)業(yè)投資5000萬元與清水縣政府共同設(shè)立清水眾興菌業(yè)科技有限公司，并由其實施“年產(chǎn)6噸冬蟲夏草工廠化仿生培育項目”。據(jù)其披露，該項目預(yù)計投資總額為2.5億元，項目滿產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入2.62億元，年凈利潤約6500萬元。
11月，眾興菌業(yè)全資子公司天水眾安生物科技有限責(zé)任公司以自有資金出資2000萬元與金日健力（漳州）生物科技有限公司共同投資設(shè)立天水金興生物科技有限公司，實施“冬蟲夏草培育工廠化生產(chǎn)項目”。
截至2024年前三季度，眾興菌業(yè)雖已有部分冬蟲夏草產(chǎn)品陸續(xù)上市銷售，但公司表示項目規(guī)模較小且公司全資子公司眾安生物持有其51%的股權(quán)，所以短期內(nèi)對公司影響較小。
進入2025年，眾興菌業(yè)繼續(xù)加碼冬蟲夏草，對眾興高科投資實施“冬蟲夏草工廠化仿生培育更新改造項目”，將對原有凈值約9586.86萬元的舊廠房和設(shè)備進行改造升級，預(yù)計本次新增投資1.23億元，其中固定資產(chǎn)投資1.04億元，項目改造周期12個月。
另外，由于雙孢菇價格較為穩(wěn)定，眾興菌業(yè)也在同時擴大該類產(chǎn)品產(chǎn)能。去年11月，眾興菌業(yè)發(fā)布的公告其董事會同意公司以自有資金5000萬元投資設(shè)立全資子公司江蘇眾興菌業(yè)科技有限公司并由其建設(shè)實施“漣水食用菌產(chǎn)業(yè)園項目”。
據(jù)悉，“漣水食用菌產(chǎn)業(yè)園項目”預(yù)計總投資額55000萬元人民幣，其中固定資產(chǎn)投資45000萬元人民幣。項目共分兩期實施，其中一期投資17000萬元，建設(shè)年產(chǎn)5.5萬噸基料生產(chǎn)項目；二期投資38000萬元，建設(shè)年產(chǎn)2萬噸雙孢菇項目。眾興菌業(yè)認為，本項目的實施有利于進一步鞏固和提高公司雙孢菇產(chǎn)品的市場占有率。
（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜楊歡）
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同行雪榕生物也在困境中，眾興菌業(yè)轉(zhuǎn)型，食用菌行業(yè)格局要變？
金針菇價格低迷，眾興菌業(yè)叫停產(chǎn)能，還轉(zhuǎn)型搞冬蟲夏草和雙孢菇，挺果斷。
眾興菌業(yè)業(yè)績被金針菇價格“拿捏”，轉(zhuǎn)型是不得不走的路，期待新成果。