按照“項目”（2025年1月16日浙江省“尖兵”科技計劃項目）內(nèi)容，承擔(dān)項目的單位杭齒前進的執(zhí)行周期預(yù)計為2年，因此不難推斷這段時間內(nèi)，這家公司將進一步加大研發(fā)投入，全力融入機器人概念。在此趨勢行下“研發(fā)驅(qū)動價值增長”的邏輯還將繼續(xù)有效。
無論機器人產(chǎn)業(yè)還是杭齒前進個體，雙方的發(fā)展邏輯來自彼此需要的現(xiàn)實，這很對二級市場的口味。
熱情被點燃了，增長擋是擋不住的，同樣風(fēng)險也會隨之而來。
杭齒前進是一個非常優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。截至2024年6月底，杭齒前進持有各類有效專利326項，其中發(fā)明專利68項；主持及參與修訂的國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)36項，團體標(biāo)準(zhǔn)8項，成功切入智能機器人行業(yè)。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)，目前杭齒前進的主業(yè)，由船用齒輪箱、工程機械減速箱、風(fēng)電及工業(yè)傳動、摩擦及粉末冶金、農(nóng)機產(chǎn)品等板塊構(gòu)成。在所有板塊中，船用齒輪箱的占比基本維持在35%以上，2021年上半年、2023年上半年與2024上半年均超過50%。
杭齒前進發(fā)布的公告信息顯示，其主營業(yè)務(wù)為各類齒輪傳動裝置，粉末冶金制品設(shè)計、制造和銷售，目前生產(chǎn)經(jīng)營按部就班，市場環(huán)境與行業(yè)政策沒有發(fā)生重大調(diào)整，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大改變。
雖然在“項目”中，杭齒前進是“高集成高功率密度關(guān)節(jié)組件技術(shù)”項目的承擔(dān)單位，但是根據(jù)杭齒前進發(fā)布的公告，目前仍處于研究起步階段，研究成果存在不確定性，且沒有任何相關(guān)產(chǎn)品形成銷售收入。
換言之，杭齒前進的業(yè)務(wù)重心仍然在非機器人領(lǐng)域，期待機器人業(yè)務(wù)完成主業(yè)置換，至少還需要經(jīng)歷產(chǎn)品落地、推廣銷售、獲得市場全面認(rèn)可三個階段。目前可以承認(rèn)杭齒前進有優(yōu)良質(zhì)地，卻沒有任何依據(jù)能夠證明，在短時間之內(nèi)完成業(yè)務(wù)拓荒擁有絕對的勝算。
再看運營數(shù)據(jù)，杭齒前進談不上高枕無憂。據(jù)財報數(shù)據(jù)，經(jīng)歷過2022年第三季度的高點，杭齒前進的營收規(guī)模出現(xiàn)階段性調(diào)整；雖然歸母凈利潤延續(xù)增長態(tài)勢，但凈利率水平也存在波動?？梢娫谛藿ㄈ略鲩L曲線時，杭齒前進的壓力并不小。
業(yè)務(wù)重心調(diào)整尚未完成，在新領(lǐng)域尚未發(fā)布任何產(chǎn)品，短期之內(nèi)需要來自“東墻”——傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收益，支撐“西墻”——機器人關(guān)節(jié)組件業(yè)務(wù)的發(fā)展，這就是現(xiàn)在的杭齒前進。
然而二級市場鮮少在意這些。一旦邏輯成立，順勢炒作就成了常規(guī)套路，這一點并不缺數(shù)據(jù)支撐：長盛軸承、凌云光、奧比中光……這些廠商是宇樹科技的典型供應(yīng)鏈企業(yè)，得益于Unitree H1的爆火，各自股價也都進入爆發(fā)期。
僅以結(jié)果評判，杭齒前進139.69%的股價增速確實無法與長盛軸承相比；不過相比凌云光、奧比中光、臥龍電驅(qū)等，已經(jīng)有產(chǎn)品且形成穩(wěn)定收入的企業(yè)，如此增速確實略顯突兀。這樣看來，杭齒前進的風(fēng)險提醒十分及時。
尋找答案最忌諱兩極化。落到杭齒前進的案例，或許現(xiàn)在還不適合提前慶祝，不過未來仍以積極信號為主導(dǎo)。
先看外部市場，造船業(yè)與機器人——與杭齒前進命運走勢最貼近的兩條業(yè)務(wù)線，未來走勢均處于景氣狀態(tài)。
根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的2024年全年造船業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國造船完工量4818萬載重噸，同比增長13.8%；新接訂單量為11305萬載重噸，同比增長58.8%。以載重噸計，造船完工量、新接訂單量和手持訂單量分別占全球總量的55.7%、74.1%、63.1%。
只看數(shù)據(jù)，2024年全球造船業(yè)超一半的交付量由中國完成，后續(xù)超七成造船需求由中國承接，作為國內(nèi)船舶齒輪箱供應(yīng)商龍頭企業(yè)，杭齒前進將獲大量機會。
至于機器人行業(yè)，這本就是樂觀情緒的由來：根據(jù)第三方機構(gòu)賽迪顧問發(fā)布報告，2023年全球人形機器人市場規(guī)模為10億美元，預(yù)計到2030年將擴張至150億美元，CAGR（Compound Annual Growth Rate，年復(fù)合增長率）將超過50%；同期，中國市場規(guī)模將從21億元增長至380億元，CAGR超過60%。
前者決定下限，后者決定上限，被圈定的空間在整體向上，身處其中的杭齒前進自然不缺少提升確定性的依據(jù)。
落實到杭齒前進自身，本就充足的流動性能夠確保計劃順利開展。2020年第三季度以來，未分配利潤從3.79億元不斷增長，到2024年三季度已經(jīng)達(dá)到10.55億元，CAGR達(dá)到29.17%，無論研發(fā)、投資還是擴張，都有足夠的底氣。
一旦有了產(chǎn)品，完成銷售任務(wù)成為關(guān)鍵，這方面杭齒前進具備一定優(yōu)勢。2024年中報顯示，除國內(nèi)已經(jīng)完備的6家銷售公司、11個城市辦事處、40個一級代理商、超300個售后技術(shù)服務(wù)維修站以外，杭齒前進還在亞洲、歐洲、美洲等超50個國家和地區(qū)設(shè)有70多家代理商。
得益于強大營銷網(wǎng)絡(luò)的支撐，在相應(yīng)產(chǎn)品與解決方案發(fā)布后，杭齒前進具備快速推廣銷售的基礎(chǔ)條件。尤其在各行業(yè)加速推進國際化發(fā)展的背景下，國際市場深度推進新業(yè)務(wù)或?qū)椭箭X前進實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論