在反映流水情況的暢銷榜上，《三謀》的曲線更為陡峭，這是《三謀》錨定率土-Like這條小眾賽道的一個“副作用”——過往的產(chǎn)品早已通過市場教育為賽道圈定了付費意愿較高且相對固定的核心玩家，玩家會在不同產(chǎn)品間流轉(zhuǎn)，而做召回的核心方法便是賽季內(nèi)容的供給。
在題材相對固定且風格相似的前提下，率土-Like產(chǎn)品對內(nèi)容的消耗速度無疑更快。產(chǎn)品間的內(nèi)卷也逐漸演變成內(nèi)容的“內(nèi)耗”。甚至可以說，恰是GVG體驗的單一化導致玩家對內(nèi)容的提出了更高要求。
在強調(diào)玩家對抗的游戲類型中，不論是MOBA、大逃殺甚至是同為SLG的COK-Like（列王的紛爭）如《無盡冬日》，均做到了千萬級甚至億級的DAU突破?；蛟S，愿意將游戲玩成“上班”的內(nèi)卷玩家始終是少數(shù)。
2020年，B站憑借《2019最美的夜》晚會上不同亞文化的精彩呈現(xiàn)首度“破圈”，這也成為其隨后五年以來的長期目標。與之相對的是早期作為B站營收主要來源的游戲業(yè)務逐漸“失聲”，直到《三謀》的出現(xiàn)。
作為籠絡最多年輕人的內(nèi)容社區(qū)，游戲是B站自邁向資本市場起便認定的商業(yè)化路徑。其自上市之后便借資本加持大舉收購與投資游戲資產(chǎn)，上馬孵化多個項目。
只是在憑借《FGO》《碧藍航線》等早期二游提供的營收撬開資本市場大門后，伴隨著幾次業(yè)績披露引發(fā)的外界對B站收入結(jié)構(gòu)單一的質(zhì)疑，彼時由B站游戲前負責人張峰主導的自研游戲孵化逐漸走進“靜默”。
B站為求“破圈”，開始“去二次元化”與“去游戲化”，這一次由自研到代理的快速轉(zhuǎn)向似乎昭示著B站在接下來幾年內(nèi)對游戲業(yè)務認知的搖擺。
2022年底，B站CEO陳睿接替張峰主導游戲業(yè)務，起初還嘗試以精品化導向收縮戰(zhàn)線，最終結(jié)果卻是“斷舍離”——多個自研項目與工作室遭砍，自2014年開始嘗試代理聯(lián)運游戲業(yè)務的B站將站位徹底傾向到發(fā)行側(cè)，《三謀》成為其完成發(fā)行商轉(zhuǎn)型后首個成功跑出來的產(chǎn)品。
不可否認，作為B站本季度游戲收入的大幅增長頭號功臣，《三謀》在品類與賽道的限制下取得的成績有目共睹。但B站作為發(fā)行方，對產(chǎn)品成功做出了多少貢獻卻是一個值得商榷的問題。
相比同賽道競品，通過玩法創(chuàng)新做到差異化是《三謀》的核心競爭力。然而這條“鯰魚”自上線后，卻與《三戰(zhàn)》在反映流水的iOS暢銷榜上互有勝負。拋去賽季周期因素，《三謀》的表現(xiàn)總體優(yōu)于《三戰(zhàn)》，但這似乎更多源于產(chǎn)品本身而非作為發(fā)行方的B站的推動。
據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，率土-Like的“老大哥”《率土之濱》的流水基本維持在一億元以下的低位，已有“躺平”之象。其中原因很可能是游戲本身上線已有10年，在體驗上相對后來者存在代際差距。反觀《三戰(zhàn)》之于《三謀》，同樣存在足足5年的代際差，《三謀》卻在產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎上，未能拉開與前者的差距。
簡單回顧B站過去10年或代理或聯(lián)運游戲的發(fā)展，作為業(yè)務明珠的《FGO》一度鬧出官方代充、終章“炸服”（服務器崩潰）等運營事故，許是降本增效的緣故，《碧藍航線》亦未免俗遭遇“炸服”。
內(nèi)容社區(qū)起家的B站，對任何廠商而言無疑是絕佳的渠道，甚至B站作為發(fā)行商的基礎也在于此。只是在而今游戲行業(yè)普遍研運一體，甚至內(nèi)容營銷開始成為GaaS（游戲即服務）供給的當下，發(fā)行商需要具備的能力絕不止渠道一種。
另一方面，自B站運營《三國》的打法來看，聯(lián)合生態(tài)內(nèi)UP主與知名主播是其為產(chǎn)品拉新、維系與召回的主要形式。這既侵蝕了一部分廣告業(yè)務的空間，也一定程度上擠壓了成本側(cè)。
連續(xù)數(shù)季的高增長，讓市場初步認可了B站游戲業(yè)務的價值。只是和最初“結(jié)構(gòu)單一”一般，《三謀》挑大梁同樣呈現(xiàn)缺乏多樣化支撐的狀態(tài)。
“我們現(xiàn)在有四到五款游戲已經(jīng)做好了準備，在等版號”，陳睿在財報電話會上表示。
游戲之外，B站成績單中尤為吸睛的是社區(qū)生態(tài)與廣告的增長。
財報顯示，B站本季度MAU同比增長8%至的3.68億，DAU同比增長4%至1.07億，同時用戶日均使用時長達108分鐘，創(chuàng)歷史新高。衡量社區(qū)生態(tài)的增長指標多樣，B站在過去多次做到單一指標的增長，卻較少似本季度一般在多個維度均保持增長。
管理層在財報電話會上多次提到的“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”以及內(nèi)容的供給消費反饋是一方面，同樣不能忽視的因素是B站耗費巨資成為蛇年春晚合作平臺。作為國內(nèi)爆發(fā)力最強的流量洪峰，春晚的加持具備心智層面的穿透力。能否留住因此涌入平臺的用戶，我們在下一季度方見分曉。
回看廣告收入的增長，相比上季度電商大促期，本季度20%的增速較上季度趨緩。
另一方面，據(jù)B站披露，游戲、網(wǎng)絡服務、電商、家居家電、汽車是廣告收入貢獻前五的行業(yè)。本季度的春節(jié)檔是游戲行業(yè)的重要檔期，不論是發(fā)布新游還是希望通過召回與商業(yè)內(nèi)容沖高流水的廠商，理論上都為B站帶來更多廣告主，網(wǎng)絡服務中的AI亦有DeepSeek引爆全球的助力。
在B站特殊的內(nèi)容供給與廣告主構(gòu)成下，廣告行業(yè)常規(guī)認知中屬于淡季的一季度反倒應該呈現(xiàn)“逆周期”的狀態(tài)，B站方面亦披露其本季度廣告主數(shù)量同比增長35%。但結(jié)合增速較上季度趨緩的情況，或許B站為在廣告業(yè)務發(fā)展上采取了“以價換量”的決策，以低單價換取增速與規(guī)模。
自去年中旬小紅書正式發(fā)力電商起，B站便站穩(wěn)了互聯(lián)網(wǎng)平臺中唯一的“大開環(huán)”生態(tài)位。隨著日前小紅書與天貓達成“種草直達”的掛鏈合作，B站“獨家”的優(yōu)勢僅維持一年左右便戛然而止。“開環(huán)”式的內(nèi)容平臺呈現(xiàn)“花開兩朵，各表一枝”的格局。
我們還注意到B站在本季財報中將來自移動游戲用戶的收入并入單個用戶月均收入的口徑內(nèi)。在直播+大會員訂閱收入為主的增值服務收入同比增長11%的情況下，這個做法不免讓人有些欲蓋彌彰之感。
跨過盈利關(guān)后，B站的對手便不再只是自己。在業(yè)績驅(qū)動的邏輯下，盤子逐漸鋪開后的B站也將受到更多審視。面對新一年的挑戰(zhàn)，或許又到了陳睿再做一輪預期管理的時候了。
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