8月14日，聯(lián)想公布了截至2025年6月30日的第二季度業(yè)績。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季聯(lián)想營收同比增長22%至1362億元，創(chuàng)下歷史同期新高；非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下凈利潤同比增長22%，達(dá)28.16億元。

其中，聯(lián)想的IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收973億元，同比增長17.8%，PC業(yè)務(wù)創(chuàng)下15個(gè)季度以來最快增速；ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營收實(shí)現(xiàn)35.8%的增長；SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)收入增長19.8%，運(yùn)營利潤率達(dá)22.2%。

同時(shí)，聯(lián)想集團(tuán)本財(cái)季非PC業(yè)務(wù)營收占比進(jìn)一步提升至47%。

“現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境都比較復(fù)雜，關(guān)稅波動(dòng)還有其他的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的挑戰(zhàn)都在繼續(xù)。”聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO 楊元慶表示，但是關(guān)稅沒有對(duì)聯(lián)想的業(yè)績?cè)斐珊艽蟮臎_擊和影響，這很大程度上依賴于聯(lián)想建立了全球的制造布局，在十多個(gè)國家建立了30多個(gè)制造基地，從而能實(shí)現(xiàn)“全球資源、本地交付”的獨(dú)特模式。

楊元慶特別強(qiáng)調(diào)，中國依然是聯(lián)想制造的大本營。從制造成本的來看，中國要遠(yuǎn)遠(yuǎn)地優(yōu)于任何其他的地方。聯(lián)想已經(jīng)建立了非常完善的“中國+N”模式，這會(huì)保持聯(lián)想持久的競爭力。

此外，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025年第二季度全球PC出貨量同比增長6.5%，達(dá)到6840萬臺(tái)。Canalys則指出，受Windows 11換機(jī)需求帶動(dòng)，出貨同比增幅達(dá)到7.4%。其中，中國市場在經(jīng)歷11個(gè)季度收縮后實(shí)現(xiàn)回暖，Q2出貨量同比增長10%。未來一段時(shí)間，商用設(shè)備更新與系統(tǒng)換代將繼續(xù)構(gòu)成市場支撐，消費(fèi)市場也有望于明年迎來回升。

在此背景下，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)以24.6%的市場份額居全球第一，相較第二名擴(kuò)大了3.9個(gè)百分點(diǎn)，并以超20%的同比提升創(chuàng)下15個(gè)季度以來的最快增速，包括中國市場在內(nèi)的所有大區(qū)全部超過雙位數(shù)增長。

“關(guān)稅對(duì)PC市場應(yīng)該沒有什么直接的影響。”

楊元慶稱，對(duì)PC市場有直接影響的是兩個(gè)因素：一是換機(jī)，因?yàn)閃indows11可能今年年底就會(huì)停止服務(wù)，所以有不少的用戶，尤其是企業(yè)用戶都在加速換機(jī)。同時(shí)，PC銷量的高峰期是在疫情期間，現(xiàn)在很多用戶尤其是企業(yè)用戶，也到了換機(jī)的時(shí)候。

“同時(shí)， AI PC出貨量已占整體PC出貨量30%以上，這其實(shí)是大大超出了我們?cè)瓉淼念A(yù)判。”楊元慶表示，此前的AI PC出貨量占比可能是今年年底達(dá)到25%，到明年是50%，后年則是75%，現(xiàn)在已經(jīng)大大地超前了。

相關(guān)機(jī)構(gòu)的機(jī)預(yù)測數(shù)據(jù)則顯示，2025年AI PC出貨量預(yù)計(jì)同比增長77%，并有望在2027年達(dá)到PC總出貨量的70%。

此外，受益于AI落地需求的爆發(fā)，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施需求延續(xù)高增長趨勢。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)測算，2025年全球服務(wù)器市場預(yù)計(jì)同比增長44.6%，其中美國和中國市場將分別增長59.7%與39.5%；GPU服務(wù)器同比增長達(dá)46.7%。

財(cái)報(bào)顯示，在云基礎(chǔ)設(shè)施（CSP）與企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（E/SMB）的增長帶動(dòng)下，聯(lián)想AI基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)營收同比增長了155%，液冷技術(shù)方案亦實(shí)現(xiàn)近30%的收入增長。在中國市場，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)營收同比增長了76%，運(yùn)營利潤率同比提升3個(gè)百分點(diǎn)。

“我們已經(jīng)非常明確混合式AI的發(fā)展戰(zhàn)略。”

楊元慶表示，混合式AI不僅僅只是公有AI（public AI），而是每個(gè)個(gè)人、每個(gè)企業(yè)都要有私域AI，運(yùn)用不同的模型來處理私域的數(shù)據(jù)。這樣一個(gè)大的戰(zhàn)略下，可以有效地幫助聯(lián)想各個(gè)業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和加速增長。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者| 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）

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