另一方面，持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化、全球化。
根據(jù)招股書，截至最后實(shí)際可行日期，麥科田的產(chǎn)品已遍及全球逾140個(gè)國(guó)家及地區(qū)。在中國(guó)，公司產(chǎn)品已覆蓋31個(gè)省、直轄市及自治區(qū)，進(jìn)入超6,000家醫(yī)院，包括約90%的三級(jí)甲等醫(yī)院。
值得一提的是，麥科田擴(kuò)張過(guò)程中，戰(zhàn)略收購(gòu)這枚“加速器”也在發(fā)揮作用。
招股書提到，麥科田于2022年1月收購(gòu)英國(guó)醫(yī)療設(shè)備公司Penlon，將生命支持業(yè)務(wù)延伸至麻醉解決方案領(lǐng)域；2022年4月收購(gòu)位于江蘇的醫(yī)療器械公司唯德康醫(yī)療，以進(jìn)軍微創(chuàng)介入領(lǐng)域；2025年8月，訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)蘇州國(guó)科美潤(rùn)達(dá)醫(yī)療技術(shù)有限公司，預(yù)期將公司的產(chǎn)品范圍由柔性內(nèi)窺鏡擴(kuò)大至硬性內(nèi)窺鏡……
相比“平地起高樓”，企業(yè)直接引入并整合外部?jī)?yōu)質(zhì)資源顯然更能加速自身成長(zhǎng)，但效果有多大、是否具有副作用，也因人而異。
醫(yī)療器械這類細(xì)分賽道眾多、技術(shù)多樣化特征明顯的行業(yè)，無(wú)疑能夠放大收購(gòu)整合的價(jià)值。
麥科田招股書就提到：“根據(jù)灼識(shí)咨詢，戰(zhàn)略收購(gòu)已成為醫(yī)療器械行業(yè)的關(guān)鍵增長(zhǎng)戰(zhàn)略，對(duì)尋求在多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域及地區(qū)市場(chǎng)擴(kuò)張實(shí)力的全球參與者尤其如此。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的環(huán)境中，并購(gòu)在加速產(chǎn)品多樣化、增強(qiáng)臨床解決方案和打開(kāi)新市場(chǎng)準(zhǔn)入方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。”
靠著戰(zhàn)略性選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行有效整合，拓展業(yè)務(wù)邊界，目前麥科田的業(yè)務(wù)盤子也確實(shí)鋪開(kāi)了。
但從實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，頻頻收購(gòu)也帶來(lái)了一些風(fēng)險(xiǎn)，比如商譽(yù)走高。據(jù)招股書，麥科田于2022-2024年及2025年上半年分別錄得商譽(yù)9.05億元、9.05億元、9.06億元及9.08億元。
另外，收購(gòu)等擴(kuò)張策略給公司帶來(lái)的增益其實(shí)沒(méi)有想象中大。
招股書顯示，2022-2024年及2025年上半年，麥科田營(yíng)業(yè)收入分別為9.17億元、13.13億元、13.99億元及7.87億元；凈利潤(rùn)分別約為-2.26億元、-6450.8萬(wàn)元、-9661.7萬(wàn)元和4096.8萬(wàn)元。
雖然核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)有明顯的向好表現(xiàn)，但全球化布局下上述營(yíng)收規(guī)模并不算十分龐大，而且今年上半年公司才扭虧為盈，很難說(shuō)已經(jīng)完全穩(wěn)住步伐。
不可否認(rèn)，麥科田在其業(yè)務(wù)板塊有一些領(lǐng)先表現(xiàn)。比如，在生命支持領(lǐng)域，麥科田開(kāi)發(fā)了全球首臺(tái)遠(yuǎn)程輸注控制系統(tǒng)、中國(guó)首個(gè)自主研發(fā)的多通道輸注工作站等創(chuàng)新產(chǎn)品。微創(chuàng)介入方面，公司是中國(guó)少數(shù)擁有全系列內(nèi)窺鏡專有產(chǎn)品組合的國(guó)產(chǎn)品牌之一。體外診斷方面，公司推出全球首款全自動(dòng)血栓彈力圖分析儀等。
但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)始終是一個(gè)重大影響因素。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，國(guó)內(nèi)藥物輸注領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)集中，按2024年銷售額計(jì)，第一名市場(chǎng)份額達(dá)到35%，麥科田為第二名，占據(jù)15%的份額，與第一名還是有一定差距。另外，2024年，在中國(guó)消化系統(tǒng)微創(chuàng)介入耗材市場(chǎng)，麥科田同樣排名第二，占據(jù)市場(chǎng)份額達(dá)19.2%，而第一名所占市場(chǎng)份額則高達(dá)46.4%。
另外，值得注意的是，國(guó)內(nèi)外醫(yī)療器械頭部通常擁有更強(qiáng)的資源整合、戰(zhàn)略協(xié)同能力，在戰(zhàn)略收購(gòu)等交易上或更占據(jù)話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)，這也使得麥科田這類中小型企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)幵谙鄬?duì)劣勢(shì)地位。
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