文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng)，作者 | 丁禹，編輯 | 孟帥
曾頭頂“美妝電商第一股”光環(huán)的麗人麗妝，近日再次因創(chuàng)始人黃韜的離婚糾紛被推至公眾的聚光燈下。
今年8月，在歷時(shí)四年的離婚拉鋸戰(zhàn)中，前妻翁淑華成功分得黃韜所持有的麗人麗妝約1674.75萬股股份。
然而，僅僅一個(gè)月過后，風(fēng)波再起：翁淑華日前再度將黃韜訴至法院，為子女索要同等數(shù)量（約1674.75萬股）的公司股份，讓這場(chǎng)家庭糾紛進(jìn)一步升級(jí)。
創(chuàng)始人身陷離婚風(fēng)波之際，麗人麗妝的命運(yùn)亦不是十分樂觀。自離婚糾紛公開以來，公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)持續(xù)低迷，市值蒸發(fā)超百億元；經(jīng)營(yíng)層面更是寒意十足，業(yè)績(jī)頹勢(shì)不斷加劇。
今年上半年，麗人麗妝甚至交出了上市以來的最差中報(bào)答卷。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收同比下降13.98%，歸母凈利潤(rùn)更是暴跌逾13倍，再度轉(zhuǎn)虧。
從早年清華才子攜手妻子共同打拼的創(chuàng)業(yè)佳話，到如今對(duì)簿公堂、公司經(jīng)營(yíng)陷入困境的窘迫現(xiàn)狀，黃韜正面臨家庭與事業(yè)的雙重考驗(yàn)。
天眼查顯示，在前妻分走其1/8股份后，黃韜目前持有麗人麗妝28.28%的股份，仍為公司的實(shí)際控制人。若最新股份分割判定成功，屆時(shí)黃韜的持股比例將進(jìn)一步降至24.1%。
離婚分得1.72億元股份后，前妻為子女索要股份再度起訴
9月30日，麗人麗妝發(fā)布《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人涉及訴訟的公告》。公告提到，公司控股股東、實(shí)際控制人黃韜收到上海市徐匯區(qū)人民法院舉證通知書及應(yīng)訴通知書（（2025）滬0104民初26465號(hào)）。
通知書顯示，因黃韜涉及離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛，前妻翁淑華請(qǐng)求將登記在黃韜名下的公司股份中的1674.75萬股過戶至子女黃逸琪名下。
麗人麗妝強(qiáng)調(diào)，本次訴訟事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大影響。截至公告日，該案件尚未開庭，尚無法判斷訴訟結(jié)果，控股股東、實(shí)際控制人權(quán)益是否發(fā)生變動(dòng)存在不確定性。
麗人麗妝表示，公司目前日常經(jīng)營(yíng)一切正常，公司將根據(jù)案件的進(jìn)展，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
事實(shí)上，此番訴訟算得上是黃韜與翁淑華那場(chǎng)持續(xù)4年的“天價(jià)離婚案”的延續(xù)。
時(shí)間回?fù)苤?021年三八婦女節(jié)那天，翁淑華通過微博向黃韜在線喊話，“如果你看到這篇微博，希望你的良知可以讓你記得你有一個(gè)家，你的家給予你的一切，記得你是一個(gè)有妻兒的男人，記得你作為一個(gè)丈夫和父親應(yīng)盡的責(zé)任”，就此揭開了這場(chǎng)離婚風(fēng)波的序幕。
同年7月，麗人麗妝發(fā)布公告稱，公司收到控股股東、實(shí)際控制人黃韜的通知，其因個(gè)人與配偶翁淑華離婚糾紛，向上海市徐匯區(qū)人民法院提起訴訟，該等訴訟目前不涉及財(cái)產(chǎn)分割，翁淑華因此提起財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，導(dǎo)致黃韜持有公司112萬股股份被司法凍結(jié)。
同年11月，麗人麗妝再發(fā)公告稱，黃韜個(gè)人與翁淑華離婚糾紛已經(jīng)相關(guān)法院作出生效判決。根據(jù)上海市徐匯區(qū)人民法院執(zhí)行裁定書，裁定凍結(jié)黃韜持有的1000萬股公司股份。
去年3月，據(jù)公司公告，翁淑華請(qǐng)求進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分割，請(qǐng)求將登記在黃韜名下的公司股份合計(jì)1.34億股中的1/8股權(quán)份額（即1674.75萬股）進(jìn)行股權(quán)劃轉(zhuǎn)。
今年1月，麗人麗妝披露了相關(guān)案件的一審判決情況，判決如下：黃韜持有的麗人麗妝1674.75萬股歸翁淑華所有。
今年8月21日，麗人麗妝公告稱，黃韜因涉及離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛所涉的1674.75萬股無限售流通股已在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司辦理完畢過戶登記手續(xù)，歸翁淑華所有。
若按麗人麗妝8月21日10.27元/股的收盤價(jià)計(jì)算，翁淑華獲得的這部分股權(quán)價(jià)值約1.72億元。
本次過戶登記完成后，黃韜持有公司股份的數(shù)量降至1.13億股，占公司總股本的28.28%；翁淑華持有公司股份1674.75萬股，占公司總股本的4.18%。
然而，就在外界以為這場(chǎng)“天價(jià)離婚案”已經(jīng)塵埃落定之時(shí)，翁淑華此次為子女索要股份的訴訟，再次將大眾視線拉回至這家曾頭頂“美妝電商第一股”光環(huán)的公司。
共苦卻不能同甘，“夫妻店”也鬧“散伙”
作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，麗人麗妝的發(fā)展歷程與中國(guó)電商產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密交織，更與其創(chuàng)始人黃韜獨(dú)特的商業(yè)眼光密切相關(guān)。
據(jù)公開資料，黃韜生于1973年，1998年畢業(yè)于清華大學(xué)自動(dòng)化專業(yè)，獲得碩士學(xué)位，畢業(yè)后曾留校任教三年。
離開清華后，黃韜踏上了職場(chǎng)的新征程，曾先后在美國(guó)通用無線通信有限公司擔(dān)任產(chǎn)品總監(jiān)、上海公司總經(jīng)理。
工作期間，目光如炬的黃韜，敏銳地捕捉到互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷領(lǐng)域的巨大潛力。這份對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，讓他毅然決然地投身創(chuàng)業(yè)浪潮，創(chuàng)辦了飛拓?zé)o限。
據(jù)翁淑華回憶，2006年，黃韜因患病不得不在家養(yǎng)病。彼時(shí)，淘寶等電商剛剛興起，黃韜、翁淑華夫婦二人順勢(shì)而為，在淘寶開店補(bǔ)貼家用。
翁淑華表示，那段日子里，自己一邊悉心照料生病的黃韜，一邊用心經(jīng)營(yíng)著淘寶店（即麗人麗妝前身）。
在2016年的阿里商業(yè)服務(wù)生態(tài)峰會(huì)上，黃韜談及自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷時(shí)也曾感慨萬千：“我過去可以打三個(gè)月的游戲，不出門、不干事，但是有一天覺得還是干點(diǎn)事，當(dāng)時(shí)就研究了一下可以躺著掙錢的活。那就開淘寶店好了，反正有人買東西就看一下，沒有人買東西就繼續(xù)打游戲了。”
后來，黃韜通過找人編程，抓取了淘寶的化妝品搜索記錄，然后挑選排名靠前的品牌進(jìn)貨，正式踏入化妝品電商領(lǐng)域。
2007年，麗人麗妝迎來了發(fā)展歷程中的一個(gè)重要契機(jī)，其與國(guó)產(chǎn)品牌相宜本草達(dá)成合作，協(xié)助相宜本草在天貓（當(dāng)時(shí)稱淘寶商城）開設(shè)旗艦店。
在麗人麗妝的操盤下，相宜本草線上專柜很快登頂天貓美妝銷量榜首，麗人麗妝也因此在業(yè)內(nèi)嶄露頭角。
2010年，上海麗人麗妝總部成立，成都倉庫也投入使用，標(biāo)志著公司進(jìn)入了新的發(fā)展階段。
此后，麗人麗妝以每年約10家的速度獲得各品牌的正品授權(quán)，合作品牌從國(guó)產(chǎn)品牌擴(kuò)展至施華蔻、美寶蓮、蘭芝等國(guó)際品牌。
2012年，麗人麗妝迎來發(fā)展歷程中的又一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年，阿里創(chuàng)投對(duì)麗人麗妝進(jìn)行股權(quán)投資。
直到上市前，阿里系一度持有麗人麗妝19.55%的股份，是繼黃韜之后的第二大股東，但后續(xù)阿里系選擇清倉退出。
2016年，麗人麗妝以高達(dá)2200萬元的價(jià)格拍下papi醬的首支貼片廣告，創(chuàng)造“新媒體史上第一拍”，一度引發(fā)外界廣泛關(guān)注。
同年8月，麗人麗妝在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露招股書，正式啟動(dòng)上市進(jìn)程，但麗人麗妝的上市之路并非一帆風(fēng)順。
2018年，麗人麗妝的首次IPO申請(qǐng)被否。當(dāng)時(shí)，發(fā)審委就其依賴天貓和淘寶平臺(tái)，以及向品牌方返利的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題提出質(zhì)疑。
在此期間，麗人麗妝還面臨著蘭蔻、巴黎歐萊雅等品牌終止合作的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)發(fā)展受到一定程度的沖擊。
2020年9月，幾經(jīng)波折的麗人麗妝終于在上交所主板成功上市，一舉成為當(dāng)時(shí)A股最大的專業(yè)美妝電商代運(yùn)營(yíng)企業(yè)。
然而，公司上市的第二年，黃韜與妻子翁淑華的婚姻糾紛便被擺到臺(tái)面之上。
事實(shí)上，黃韜身陷離婚糾紛的這四年，也是麗人麗妝步入低谷的四年。持續(xù)走低的業(yè)績(jī)和大幅縮水的市值，讓曾經(jīng)的“美妝電商第一股”光環(huán)暗淡不少。
交上市以來最差中報(bào)，股價(jià)較高點(diǎn)跌超八成
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，麗人麗妝的主營(yíng)業(yè)務(wù)為化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)，主要為品牌方提供在線銷售服務(wù)。
公司的經(jīng)營(yíng)模式主要包括電商零售業(yè)務(wù)和品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)兩部分。其中，電商零售業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，在眾多電商中天貓平臺(tái)的占比最高。
自公司實(shí)控人黃韜陷入離婚風(fēng)波以來，麗人麗妝的業(yè)績(jī)逐步走上下坡路。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在2020年創(chuàng)下46億元的歷史最佳成績(jī)后，麗人麗妝的營(yíng)收開始不斷下滑。
去年，麗人麗妝僅實(shí)現(xiàn)17.28億元的營(yíng)收，較2020年下滑超六成。同期，麗人麗妝的年度歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)也多次處于虧損狀態(tài)，其中2024年錄得虧損0.24億元，同比下降182.64%。
進(jìn)入2025年，麗人麗妝更是交出了公司上市以來的最差中報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司營(yíng)收持續(xù)下挫，同比減少13.98%至8.31億元；歸母凈利潤(rùn)更是暴跌1315.98%，虧損0.33億元。
麗人麗妝在半年報(bào)中提到，上半年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)整體復(fù)蘇動(dòng)能不足，美妝行業(yè)亦受此影響，呈現(xiàn)需求疲軟態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)格局進(jìn)一步分化，不同品牌表現(xiàn)差異顯著，其中日韓系化妝品的回暖跡象仍不明顯。
此外，由于受到2024年部分品牌轉(zhuǎn)變運(yùn)營(yíng)模式以及終止合作的影響，公司整體營(yíng)業(yè)收入仍處于下降趨勢(shì)。
對(duì)于上半年的業(yè)績(jī)答卷，麗人麗妝將虧損原因歸結(jié)為，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入下降，整體利潤(rùn)減少，以及自有品牌仍處于戰(zhàn)略投入期。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，上半年，麗人麗妝的營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用分別為5.01億元、2.82億元和0.49億元，同比分別下降20.52%、0.38%以及7.5%。同時(shí)，公司的研發(fā)費(fèi)用微增0.66%至0.12億元。
上半年，公司的資產(chǎn)減值損失為0.36億元，同比下降594.65%，主要是存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失所致。
“離婚糾紛”疊加市場(chǎng)變化、同行競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多因素，麗人麗妝的市值也急劇縮水。
截至10月9日收盤，麗人麗妝股價(jià)報(bào)9.95元/股，較高點(diǎn)縮水超八成，最新市值為39.85億元，較此前一度超200億元的市值大幅縮水。
值得一提的是，9月25日，麗人麗妝發(fā)布公告稱，公司收到政府補(bǔ)助金額2280萬元，補(bǔ)助類型為收益相關(guān)，占2024年公司歸母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的比例為93.44%，并將計(jì)入當(dāng)期損益。
對(duì)于正處于業(yè)績(jī)低谷的麗人麗妝來說，這筆來自政府的補(bǔ)助，將在一定程度上為公司“補(bǔ)能”。
回顧麗人麗妝的發(fā)展歷程，黃韜精準(zhǔn)抓住了線上美妝消費(fèi)崛起的機(jī)遇，在品牌與平臺(tái)之間牽線搭橋，借此推動(dòng)了公司的快速發(fā)展。
但隨著電商紅利的變化、平臺(tái)政策的調(diào)整以及品牌方自營(yíng)趨勢(shì)的加強(qiáng)，麗人麗妝當(dāng)下正面臨愈發(fā)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
未來，麗人麗妝能否在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，成功擺脫單一平臺(tái)依賴、拓展新興渠道，并在自有品牌建設(shè)上取得突破，將決定它能否在瞬息萬變的電商環(huán)境中持續(xù)保持領(lǐng)先地位。
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