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10月9日，據(jù)科技媒體The information報道，“知情人士透露，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊計劃向高瓴資本集團(tuán)旗下的中國藥店業(yè)務(wù)投資約5億美元，該業(yè)務(wù)的估值約為25億美元。”
雖然騰訊與高瓴資本都對此消息不予置評，但一方是騰訊、一方是高瓴資本，仍引發(fā)不少討論：騰訊是否將由此涉足醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)？高瓴資本旗下藥店業(yè)務(wù)——高濟(jì)醫(yī)療做了什么？為何阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都開始“買”藥店了？
高濟(jì)醫(yī)療是高瓴資本旗下的大健康產(chǎn)業(yè)投資和運(yùn)營公司，2017年闖入國內(nèi)連鎖藥房市場，并在兩年內(nèi)通過大量并購成為國內(nèi)第一大連鎖藥店。
2017年，曾任上市連鎖藥房“大參林”執(zhí)行總裁的牛和義加入高濟(jì)醫(yī)療任COO，這一當(dāng)時并未引發(fā)關(guān)注的人事變動，如今看來早已為醫(yī)藥零售市場大變局埋下了伏筆。
2017年8月9日，高濟(jì)醫(yī)療簽約了第一筆合作業(yè)務(wù)：與四川和重慶地區(qū)的三家大型連鎖藥店——重慶市萬和藥房連鎖有限公司、四川東升集團(tuán)和成都市華杏大藥房連鎖有限責(zé)任公司，先后簽署合作協(xié)議，正式進(jìn)駐西南地區(qū)醫(yī)藥零售市場。
在簽約儀式上，高瓴資本董事總經(jīng)理、高濟(jì)醫(yī)療總裁陳剛提到：“醫(yī)藥零售門店作為國民健康服務(wù)中覆蓋面最廣的一環(huán)，商品銷售能力卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于傳統(tǒng)零售企業(yè)，這正是這個行業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛢r值創(chuàng)造的空間所在。”
成為中國最有價值最可信賴的藥品零售平臺成為高濟(jì)醫(yī)療的目標(biāo)和愿景。秉承著高瓴資本一貫深入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的方式，高濟(jì)醫(yī)療手握百億資金開啟了一場不張揚(yáng)卻動作迅猛的并購動作。
資金量大、整合方式靈活、出價高、決策快，曾有行業(yè)從業(yè)者總結(jié)了高濟(jì)醫(yī)療并購整合連鎖藥店的幾大特點(diǎn)。
2019年1月，高濟(jì)醫(yī)療在北京召開了“2019高濟(jì)醫(yī)療商業(yè)伙伴戰(zhàn)略峰會”，高濟(jì)醫(yī)療宣布業(yè)務(wù)已覆蓋全國21個省市自治區(qū)、并購藥店達(dá)12000余家，年銷售規(guī)模250億元，在規(guī)模上已達(dá)到行業(yè)第一。
250億元銷售規(guī)模是什么概念？參考上市連鎖藥房來看，2018年，老百姓、一心堂銷售額年報顯示約90億元，不到百億元；2018年，國大藥房直營門店3202家，銷售收入100.2億元，加盟店1073家，配送收入11.83億元。
基于這一業(yè)務(wù)規(guī)模來看，Information所報道的25億美元估值并不高。
在那場峰會上，高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊現(xiàn)身表示，“高瓴堅定看好醫(yī)藥和大健康產(chǎn)業(yè)，也具備充分的資本持續(xù)長期地投入，我們會用十年、二十年甚至更長時間深耕不輟。”
高濟(jì)醫(yī)療鮮少透露自己的打法，但張磊曾在一篇文章中提到了百麗案例，或許能從中一窺高瓴資本對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透的思路：通過前端實(shí)體店的智能化改造，以終端賦能的方式，讓實(shí)體店鋪擁有了更多維度的數(shù)據(jù)沉淀和洞察能力。
今年春季，百麗旗下某品牌的前端店，通過試穿率等數(shù)據(jù)收集發(fā)現(xiàn)，某款鞋試穿率第一，但實(shí)際購買的轉(zhuǎn)化率極低。經(jīng)過調(diào)研，團(tuán)隊發(fā)現(xiàn)是因?yàn)樾瑤蚤L易掉根，設(shè)計和工廠迅速針對性地反應(yīng)，很快解決問題，并依靠百麗強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力重新鋪貨。調(diào)整后此鞋成為春季爆款。秋季也在此鞋楦型上開發(fā)了多款新鞋。結(jié)果這一個楦型就創(chuàng)造了過千萬的價值。這款價值千萬的鞋子，就是創(chuàng)新帶來的。
在以高濟(jì)醫(yī)療為主體并購線下連鎖藥房的同時，高瓴資本還向上游滲透，投資了百濟(jì)神州、藥明康德、君實(shí)生物、信達(dá)生物、甘李藥業(yè)等創(chuàng)新藥企業(yè)。
2019年，高瓴資本在生物醫(yī)藥領(lǐng)域迎來了又一波收獲期：生物醫(yī)藥企業(yè)NextCure、Akero Therapeutics、BridgeBio Pharma在納斯達(dá)克上市，方達(dá)控股、翰森制藥在香港聯(lián)交所上市。
目前，高濟(jì)醫(yī)療正處于并購?fù)逗笳掀?，每家連鎖藥店都擁有不同的管理方式，而高濟(jì)醫(yī)療大規(guī)模并購的策略又讓投后整合的難度遠(yuǎn)大于普通的企業(yè)并購。
為消化這些并購來的藥店，高濟(jì)醫(yī)療建立了600多人的總部和四大區(qū)域管理平臺，形成了從總部到區(qū)域平臺再到地級市公司的三級管理架構(gòu)。此外還搭建了300多人的技術(shù)團(tuán)隊，開發(fā)工具來管理、服務(wù)旗下藥店。
高濟(jì)科技CEO王巖在接受采訪時稱，“無論高濟(jì)在項(xiàng)目公司中的股權(quán)比例如何，我們基于ERP系統(tǒng)構(gòu)造的整體解決方案都可以幫助這些企業(yè)建構(gòu)生態(tài)協(xié)同機(jī)制，提升其集采與物流效率，助力其實(shí)現(xiàn)績效提升。”
2018年12月，高濟(jì)醫(yī)療ERP兩家試點(diǎn)業(yè)已完成上線切換，正處于磨合過程中。王巖把這一階段比喻成螃蟹或蛇的蛻皮過程，“雖然這個磨合過程非常艱辛，使用者需要耗費(fèi)大量精力去學(xué)習(xí)與適應(yīng)，項(xiàng)目組也要隨時去修正系統(tǒng)中存在著的瑕疵，但只有蛻掉原來的舊殼之后，企業(yè)才能夠具備實(shí)現(xiàn)更快更好成長的新能力基礎(chǔ)。”
消化的過程似乎并不及預(yù)期。一位曾在高濟(jì)醫(yī)療做品牌的工作人員曾告訴鈦媒體，此前他的工作是幫助高濟(jì)醫(yī)療的連鎖藥房做整體品牌梳理與規(guī)劃，但直到離職前，該業(yè)務(wù)仍未落地。
也有行業(yè)媒體發(fā)布文章《兩年速成中國第一大連鎖藥店，高濟(jì)醫(yī)療消化得了嗎？》指出，被高濟(jì)收購后控股的一家連鎖藥店的店長正準(zhǔn)備離職，“我在這快1年的時間里，公司無序的管理并沒有得到任何改善。人浮于事，工資也不高，很難招到有經(jīng)驗(yàn)的店員，而且員工流動率也較高。”
并購藥房熱潮褪去，競爭才算真正開始。除了完成自身內(nèi)部的消化工作外，高濟(jì)醫(yī)療還面對著同樣手握大量資金的全億健康、“嚴(yán)防死守”的四大上市連鎖藥房，以及阿里健康這類從醫(yī)藥電商向下滲透的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
“我們的好日子到頭了。”這幾年，老百姓大藥房董事長謝子龍沒少在公開場合“告誡”同行。
2018年的一場醫(yī)藥零售峰會上，謝子龍和連鎖藥房“一心堂”董事長趙飚不約而同聊起了資本進(jìn)入所帶來的行業(yè)競爭加劇。
兩人提到的資本是指基石資本、高瓴資本、華泰系等VC／PE機(jī)構(gòu)以及阿里健康等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這類資本雖未在大會中現(xiàn)身，卻仍被反復(fù)討論，業(yè)內(nèi)多聚焦于如何應(yīng)對這類資本所帶來的行業(yè)格局變化。
謝子龍?zhí)寡裕?ldquo;這次洗牌表面上推高了行業(yè)估值，但卻導(dǎo)致了行業(yè)進(jìn)入極其慘烈的競爭格局。”
“洗牌”動作始于2016年。
全億健康于2016年4月成立，定位零售藥店運(yùn)營管理平臺，計劃打造集實(shí)體藥房、藥事服務(wù)、B2C、PBM為一體的服務(wù)體系。
基石資本和弘毅資本為全億健康提供數(shù)十億元資金用于并購醫(yī)藥連鎖企業(yè)，并購了江蘇恒泰、溫州一正藥房、廊坊百和一笑堂等醫(yī)藥連鎖企業(yè)。
一心堂、益豐、老百姓、大參林也在2017年加快并購動作。
據(jù)中康資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年藥品零售門店數(shù)量達(dá)到45萬家，其中零售連鎖藥房超過50%。四大上市連鎖藥店在2017年發(fā)生的并購數(shù)為54家，涉及門店數(shù)量總計1471家。
圖表來自中康資訊
但2017年下半年，一心堂基本停止了收購動作。趙飚透露，“今年（2018）應(yīng)該是故事的高峰期。”
2018年4月，益豐藥房宣布擬以13.84億元收購石家莊新興藥房86.31%股權(quán)，這一動作被認(rèn)為是連鎖藥店最大一筆并購案。
益豐大藥房董事長高毅在并購中發(fā)現(xiàn)，一些城市進(jìn)入了焦灼狀態(tài)，“我們在廣州發(fā)現(xiàn)踏進(jìn)了一個泥潭，兩家上市公司，還有一家不怕死，結(jié)果三家都不賺錢。最后發(fā)現(xiàn)這個城市真的要拿下來只有兩家收掉然后關(guān)掉30%，這個代價很大，我們很多城市遇到，收一家跟另外一家繼續(xù)打下去。”
這種情況下，高毅判斷，30%要死掉，還有50%是華麗轉(zhuǎn)身，20%是要長期生存下去。
華麗轉(zhuǎn)身的背景是，政策層面醫(yī)保資質(zhì)審核放開、醫(yī)藥分家、處方外流、兩票制等一系列政策的推進(jìn)；市場中，消費(fèi)升級、慢病管理、健康管理等需求激增。
一面是政策與需求驅(qū)動下的市場擴(kuò)容，一面卻是中小型藥店經(jīng)營落后的現(xiàn)狀，資本們嗅到了其中的機(jī)會。投資人與藥店經(jīng)營者們達(dá)成了共識，藥品零售藥店必須要向健康服務(wù)商轉(zhuǎn)型，接下來的問題就只剩下一個：誰能完成這個目標(biāo)？
鈦媒體曾在《醫(yī)藥新零售該如何“新”》一文中曾提到，目前醫(yī)藥新零售存在兩類參與者：向線下滲透的醫(yī)藥電商與尋求線上化的傳統(tǒng)藥房。
線下藥房、醫(yī)藥電商、O2O送藥這些業(yè)務(wù)模式實(shí)際上是藥品售賣的不同手段，新零售則是這些業(yè)態(tài)的融合，為醫(yī)藥零售帶來了“合縱連橫”的可能。
以Walgreens（沃爾格林）為例，這家全美最大醫(yī)藥零售商起步于1901年的家庭作坊式小店，其2016年報顯示，全美約有 76%的人生活在距Walgreens5 英里的地方，Walgreens結(jié)合了線下藥店、店內(nèi)診所、網(wǎng)站、APP等多種渠道覆蓋消費(fèi)者。
根據(jù)公開資料，鈦媒體付夢雯制圖
這種全渠道模式帶來的效益直接體現(xiàn)在客單價上：同時使用PC端和線下門店或者同時使用APP和線下門店購物的客單價，是僅在門店購物用戶的3.5~4倍，而同時使用三種渠道用戶的客單價是僅在門店購物用戶的6倍。
藥店是藥品消費(fèi)的第二大終端，僅次于醫(yī)院。羅蘭貝格調(diào)查顯示，目前醫(yī)院外的國內(nèi)藥品零售市場仍然掌握在線下藥店，線上零售業(yè)務(wù)占比十分小。
圖表來自羅蘭貝格研究報告《零售藥店行業(yè)發(fā)展策略指南》
預(yù)計到2020年，線下零售藥店的整體市場規(guī)模將達(dá)到5450億元，比2016年增長63.47%。如果要在藥品零售的增長中分一杯羹，線下藥店渠道仍是關(guān)鍵一環(huán)，而投資或并購成為入場最快的方式。
2018年，阿里健康開始通過投資的方式布局連鎖藥房。相比于高濟(jì)醫(yī)療的大舉并購，阿里健康對于藥店的投資更傾向于小比例占股。
阿里健康相繼投資了安徽華人健康、山東漱玉平民、貴州一樹、甘肅德生堂等區(qū)域龍頭連鎖藥店，開展全面業(yè)務(wù)合作。
對于阿里健康而言，布局線下藥房是為了補(bǔ)足其新零售戰(zhàn)略的線下環(huán)節(jié)。（詳細(xì)可查看鈦媒體此前報道《詳解阿里健康 2019 財報：阿里的“大健康生態(tài)”五年長成了什么樣？》）
2016年，阿里集團(tuán)提出“新零售”戰(zhàn)略布局，阿里健康也開始從醫(yī)藥電商轉(zhuǎn)向醫(yī)藥新零售。在這場轉(zhuǎn)型中，除了守住線上醫(yī)藥電商核心業(yè)務(wù)外，阿里健康通過戰(zhàn)略投資藥房+布局O2O送藥服務(wù)兩步走的方式布局線下醫(yī)藥零售。
2017財年，阿里健康牽頭成立了“中國醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟”，與200多家線下連鎖藥店開展合作，并在2018年中旬加快了線下布局速度。
自2018年8月在杭州試點(diǎn)提供“24小時急送藥”服務(wù)開始算起，不到一年時間，“30分鐘送達(dá)、7*24小時送藥”服務(wù)，已經(jīng)在杭州的基礎(chǔ)上拓展了北京、廣州、深圳和武漢共5個城市；在全國105個城市推出“急送藥”服務(wù)。
關(guān)于該業(yè)務(wù)未來展望，阿里健康2019財報中提到，
“將通過科技助力藥店新零售，以智能柜機(jī)的輔助和推廣為起點(diǎn)，在幫助線下藥店降本增效的同時，進(jìn)一步培養(yǎng)和沉淀消費(fèi)者網(wǎng)上購藥的心智，為更大的慢性病藥品配送市場奠定基礎(chǔ)。”
新零售布局為“處方藥外流”做了鋪墊。隨著4+7帶量采購等相關(guān)政策的出臺和執(zhí)行，“處方藥外流”的速度正在加快，目前“處方藥外流”機(jī)遇主要在部分常見病、慢性病復(fù)診等領(lǐng)域。
同樣是在五年前布局醫(yī)療，騰訊的醫(yī)療版圖中一直未出現(xiàn)藥品這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
今年五月份，鈦媒體在采訪騰訊副總裁、騰訊醫(yī)療健康業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人丁珂時詢問過“騰訊的醫(yī)療生態(tài)布局中是否會涉及到藥品這一環(huán)？”
丁珂告訴鈦媒體，“放到患者跟政府的角度來看，不能回避這個問題。但是因?yàn)槭聦?shí)上我們有非常多的合作伙伴，比如京東等，在醫(yī)藥電商領(lǐng)域，合作伙伴足以支撐我們的發(fā)展。”（詳細(xì)可查看鈦媒體文章《對話騰訊副總裁丁珂：商業(yè)不是騰訊醫(yī)療的第一步》）
雖然騰訊投資高濟(jì)醫(yī)療的消息并未得到確認(rèn)，但對于騰訊而言，線下藥房的價值更多是技術(shù)輸出的場景，與阿里健康補(bǔ)足醫(yī)藥零售的版圖思路有所不同。
只不過，醫(yī)藥零售行業(yè)能否等到靴子落地？（本文首發(fā)鈦媒體，作者|付夢雯）
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